Questa diretta era attesa da parecchio tempo perché avevamo deciso di fare una cosa che nel mondo crypto si vede meno spesso di quanto dovrebbe: tornare sulle analisi precedenti e verificare cosa sia realmente successo.
Il 9 gennaio e il 20 febbraio 2026, insieme ad Alessandro Stocco, avevamo discusso una serie di crypto-asset che ritenevamo interessanti da studiare in vista delle successive fasi di mercato.
Oggi abbiamo riaperto quelle liste.
Nessuna memoria selettiva. Nessuna cancellazione dei token andati male.
Vincitori e perdenti sono rimasti tutti dentro.
Un’analisi acquista valore quando torni indietro a verificare anche ciò che non ha funzionato.
Ed è proprio da questo confronto che emergono alcune informazioni molto più interessanti della semplice classifica.
Prima regola: rendere i 22 token realmente confrontabili
Le due dirette originali erano state realizzate in date differenti:
- 9 gennaio 2026: 18 token;
- 20 febbraio 2026: altri 5 token.
Hyperliquid compariva in entrambe le selezioni, quindi viene contato una sola volta.
Il risultato è un universo di 22 crypto-asset unici.
Per evitare di favorire i token presentati prima, ho utilizzato una base temporale comune: 20 febbraio 2026 → 27 agosto 2026, ore 21:20.
Le performance percentuali della classifica sono variazioni di prezzo sul periodo. La simulazione in euro utilizza invece anche il cambio EUR/USD della BCE e per questo presenta piccole differenze rispetto alla semplice variazione in dollari.
I numeri principali dopo sei mesi
- 22 token confrontati sulla stessa finestra temporale.
- 15 su 22 risultano sopra il prezzo base del 20 febbraio.
- Zcash è primo con +213,7%.
- Hyperliquid segue a +197,7%.
- La media semplice dei 22 token è +27,8%.
- Bitcoin nello stesso periodo registra circa +19,7% in termini di prezzo USD.
- Le cinque performance migliori hanno una media del +126,6%.
- Una simulazione da 100 € su ciascun token porta 2.200 € a 2.840,58 €, pari a circa +29,12%.
Nel frattempo è cambiato anche il mercato intorno ai token
C’è un dettaglio importante.
Questa presentazione era praticamente pronta una settimana prima della diretta.
Ho dovuto rifare diversi calcoli perché in sette giorni la fotografia del mercato è cambiata profondamente.
Zcash ha superato Hyperliquid.
La media dei 22 token è passata da circa +14,6% a +27,8%.
La top 10 equipesata, che la settimana precedente era ancora negativa, è tornata positiva.
E Bitcoin è tornato sopra gli 80.000 dollari durante la settimana.
Aggiornamento ETF: la sequenza è arrivata a nove sedute
Durante la live abbiamo anche richiamato il ritorno molto forte della domanda sugli ETF spot Bitcoin USA.
I dati aggiornati fino al 27 agosto mostrano nove sedute consecutive di inflow, dal 17 al 27 agosto.
Il flusso netto cumulato della sequenza è di circa 3,04 miliardi di dollari.
Questo dato è importante anche per le altcoin perché segnala che il contesto risk-on si sta ampliando mentre Bitcoin continua a ricevere domanda istituzionale.
Una settimana fa il messaggio era: il mercato largo non sta ancora salendo. Oggi quel messaggio è cambiato. La marea si è alzata, ma non ha sollevato tutte le barche allo stesso modo.
Token promettenti 2026: i cinque che hanno corso più degli altri
ZEC
Zcash
+213,7% AlessandroHYPE
Hyperliquid
+197,7% Alessandro + LucianoNEAR
NEAR Protocol
+91,1% AlessandroMORPHO
Morpho
+86,7% LucianoONDO
Ondo Finance
+44,1% LucianoLa loro media è circa +126,6%.
Ma attenzione a come interpretiamo questo numero.
Le cinque migliori sono identificate ex post. Non sapevamo il 20 febbraio che sarebbero state precisamente queste cinque.
Questo dettaglio è fondamentale quando si confrontano portafogli reali con classifiche costruite dopo aver già osservato il risultato.
1 · Zcash — ZEC
La privacy entra nei mercati finanziari tradizionali
La sorpresa più grande della settimana è Zcash.
Soltanto sette giorni prima Hyperliquid guidava ancora la classifica. Poi ZEC ha aggiunto circa il 43% in una settimana e ha effettuato il sorpasso.
Il catalizzatore più visibile è arrivato il 25 agosto, quando ha iniziato a negoziare su NYSE Arca ZCSH, il prodotto Grayscale dedicato a Zcash.
Grayscale lo denomina The Zcash ETF. La documentazione del prodotto precisa che si tratta di un exchange-traded product non registrato sotto l’Investment Company Act del 1940.
Al 26 agosto il prodotto deteneva circa 387.849 ZEC, per oltre 300 milioni di dollari di asset.
C’è poi un secondo elemento che considero più strutturale del semplice listing.
Il 28 luglio Zcash ha attivato Ironwood NU6.3, introducendo un nuovo shielded pool e un sistema che rende verificabile l’integrità della supply schermata dopo la vulnerabilità emersa sul precedente pool Orchard.
Per Zcash il catalizzatore non è soltanto “è arrivato un prodotto quotato”. Sicurezza della supply, privacy e accessibilità attraverso i mercati tradizionali stanno convergendo nello stesso momento.
Da monitorare: il movimento è diventato estremamente verticale. Dopo il massimo vicino a 867 dollari sono già comparse prese di profitto importanti. Una buona tesi fondamentale non elimina il rischio di un forte ritracciamento dopo +200%.
2 · Hyperliquid — HYPE
Da perp DEX a infrastruttura per mercati 24/7
HYPE è un caso particolare perché è stato l’unico token scelto sia da Alessandro sia da me.
La tesi iniziale era abbastanza semplice: maggiore attività → maggiori fee → maggiore capacità del sistema di alimentare i meccanismi economici collegati a HYPE.
Nei mesi successivi l’ecosistema ha iniziato ad andare molto oltre i perpetual crypto.
Sono arrivati mercati collegati ad asset tradizionali e tokenized stocks. Nell’ecosistema sono disponibili asset come NVDAX, SPYX e QQQX, mentre Hyperliquid Policy Center e tradeXYZ hanno chiesto alla CFTC un framework che permetta perpetual regolamentati su benchmark energetici come WTI, Brent e gas naturale.
Nel 2026 sono inoltre arrivati prodotti quotati dedicati a HYPE, tra cui il prodotto Bitwise BHYP e il 21Shares Hyperliquid Staking ETF THYP.
Il dato interessante è l’espansione del mercato indirizzabile: HYPE sta cercando di uscire dalla sola nicchia dei derivati crypto per diventare infrastruttura di trading globale.
Da monitorare: dopo quasi +200% il rischio di concentrazione e leva diventa molto più importante. A questo si aggiungono i futuri unlock della supply dei contributor, che possono modificare la pressione di vendita.
3 · NEAR Protocol — NEAR
La scommessa sulla convergenza blockchain + AI
La tesi di Alessandro su NEAR ruotava intorno a due elementi: scalabilità e intelligenza artificiale decentralizzata.
Il protocollo ha continuato a sviluppare entrambi.
L’evoluzione di Nightshade 2.0 e della stateless validation punta ad aumentare la capacità di scalare attraverso l’elaborazione parallela, mentre l’AI continua a essere una delle aree strategiche principali dell’ecosistema NEAR.
Il risultato sul prezzo è importante: quasi un raddoppio rispetto alla base comune.
Da monitorare: l’AI rimane una narrativa estremamente potente ma anche ciclica. Se il capitale dovesse allontanarsi dal settore, i token maggiormente associati all’intelligenza artificiale potrebbero subire una contrazione della componente speculativa.
4 · Morpho — MORPHO
L’infrastruttura lending entra nei prodotti fintech
Morpho era uno dei token meno conosciuti che avevo inserito nella selezione di febbraio.
La tesi non era costruita su una semplice narrativa.
L’idea era osservare se un protocollo di lending on-chain riuscisse progressivamente a diventare infrastruttura utilizzata da prodotti che l’utente finale conosce già.
Nei mesi successivi il progetto ha raccolto 175 milioni di dollari in un round co-guidato da Paradigm, a16z crypto e Ribbit, con la partecipazione di diversi investitori istituzionali.
Morpho alimenta inoltre prodotti utilizzati da realtà come Coinbase e Robinhood e il proprio modello di yield è stato integrato anche nell’esperienza di Deel per i contractor.
Qui la tesi è distribuzione: l’utente può utilizzare l’infrastruttura Morpho senza dover necessariamente sapere che sotto il prodotto che usa sta girando Morpho.
Da monitorare: restano importanti i rischi evidenziati già a febbraio, soprattutto concentrazione della supply, token ancora soggetti a unlock e dipendenza dall’andamento complessivo del lending DeFi.
5 · Ondo Finance — ONDO
La tokenizzazione dei mercati tradizionali
Ondo è la meno esplosiva delle prime cinque, ma probabilmente rappresenta una delle tesi più leggibili dal punto di vista strutturale.
La tokenizzazione degli asset finanziari tradizionali sta diventando un mercato reale.
Ondo Stocks ha superato 1 miliardo di dollari di TVL e offre più di 260 azioni ed ETF statunitensi tokenizzati su più blockchain.
Ad agosto l’ecosistema ha inoltre comunicato oltre 27 miliardi di dollari di volume cumulato sulla piattaforma tokenized-stocks e più di 200.000 holder complessivi nell’ecosistema.
Se una parte crescente dei mercati tradizionali si sposterà on-chain, la domanda importante sarà capire chi riuscirà a diventare infrastruttura, distribuzione e liquidità di quel mercato.
Da monitorare: ONDO ha corso meno dei primi quattro e il prezzo resta più compresso. Rimangono però da osservare tokenomics, movimenti dei wallet collegati al team e soprattutto l’evoluzione regolamentare negli Stati Uniti.
La classifica completa dei 22 token
Questa è la parte che considero più importante per evitare qualsiasi cherry picking.
Non ci sono soltanto ZEC e HYPE.
Ci sono anche le idee che hanno perso il 30%, il 50%, il 70% e oltre l’80%.
| # | Token | Performance 20 feb → 27 ago |
|---|---|---|
| 1 | Zcash · ZEC | +213,7% |
| 2 | Hyperliquid · HYPE | +197,7% |
| 3 | NEAR Protocol · NEAR | +91,1% |
| 4 | Morpho · MORPHO | +86,7% |
| 5 | Ondo Finance · ONDO | +44,1% |
| 6 | Bittensor · TAO | +42,3% |
| 7 | Chainlink · LINK | +38,8% |
| 8 | Monad · MON | +38,1% |
| 9 | Solana · SOL | +32,4% |
| 10 | Ethereum · ETH | +28,9% |
| 11 | Bitcoin · BTC | +19,7% |
| 12 | BNB · BNB | +17,1% |
| 13 | Render · RENDER | +10,7% |
| 14 | XRP · XRP | +3,3% |
| 15 | Artificial Superintelligence Alliance · FET | +2,4% |
| 16 | Plasma · XPL | -5,2% |
| 17 | Stable · STABLE | -5,4% |
| 18 | Avalanche · AVAX | -15,7% |
| 19 | Canton Network · CC | -28,5% |
| 20 | Kite AI · KITE | -47,2% |
| 21 | Berachain · BERA | -69,7% |
| 22 | Lombard · BARD | -83,9% |
I quattro risultati peggiori appartengono proprio ad alcuni dei progetti più giovani, meno liquidi e maggiormente esposti a token unlock. Il rischio che avevamo annotato nelle schede si è effettivamente materializzato.
Come si sono comportati i 22 token rispetto al mercato crypto?
| Benchmark | Performance |
|---|---|
| 5 token più performanti · media | +126,6% |
| Media dei 22 token | +27,8% |
| Ethereum | +28,9% |
| Top 10 altcoin · equipesata | +25,4% |
| Bitcoin | +19,7% |
| Top 10 CMC · capitalizzazione | +19,6% |
| Top 10 CMC · equipesata | +7,3% |
La fotografia è interessante.
La media dei 22 token ha battuto Bitcoin, ma è praticamente allineata a Ethereum e alla parte più forte del mercato altcoin.
Il vero scarto arriva dalle cinque performance migliori.
Ed è proprio qui che dobbiamo evitare una conclusione troppo facile.
100 euro su ogni token: cosa sarebbe successo realmente?
Simulazione equally weighted
Ipotizziamo di avere aperto il 20 febbraio una posizione da 100 € su ciascuno dei 22 token e di non averla più toccata.
La simulazione utilizza i cambi EUR/USD BCE indicati nella presentazione e non considera commissioni, spread, staking, fiscalità o ribilanciamenti.
IL DATO PIÙ IMPORTANTE DELLA PRESENTAZIONE
Quasi tutto il rendimento arriva da cinque token
≈ +129%Le cinque posizioni migliori, considerate con 100 € iniziali ciascuna, valgono complessivamente circa 1.145 € su 500 € iniziali.
Le altre 17 posizioni valgono invece complessivamente circa 1.695 € contro 1.700 € iniziali.
In altri termini, prese insieme, le altre 17 sono approssimativamente piatte.
La diversificazione ha impedito ai grandi perdenti di distruggere il portafoglio. Ma il rendimento è stato prodotto da una piccola minoranza di vincitori.
Questa, a mio avviso, è una delle lezioni più importanti dell’intera analisi.
In un mercato ad alta dispersione come quello crypto, essere esposti a più idee può ridurre il rischio di sbagliare completamente il singolo nome.
Allo stesso tempo, la presenza di molti asset in portafoglio non garantisce automaticamente rendimento.
Sono pochi grandi vincitori a fare la differenza.
E se quei 2.200 euro fossero stati investiti altrove?
Nella presentazione abbiamo fatto anche un confronto molto semplice: stesso capitale, stesso giorno di partenza e stessa data finale.
| Scenario | Rendimento in EUR | Valore finale circa |
|---|---|---|
| 5 migliori ex post | +129,0% | 5.038 € |
| Tutto su Ethereum | +30,2% | 2.865 € |
| 22 token equally weighted | +29,1% | 2.841 € |
| Tutto su Bitcoin | +21,0% | 2.661 € |
| S&P 500 | +12,4% | 2.472 € |
| Top 10 CMC equipesata | +8,4% | 2.385 € |
| Paniere 4 metalli | -6,6% | 2.056 € |
| Tutto su oro | -8,8% | 2.005 € |
Anche qui va ribadita una distinzione fondamentale.
Il risultato delle “cinque migliori” è un confronto retrospettivo. È utile per misurare quanto valore sia stato creato dai vincitori, non per simulare una scelta che conoscevamo in anticipo.
E fuori dalle crypto?
Nel dataset utilizzato per la presentazione, il quadro dei sei mesi è quasi l’opposto rispetto alla fase precedente.
| Asset / paniere | Performance del dataset |
|---|---|
| Media 5 migliori crypto | +126,6% |
| Media 22 token | +27,8% |
| Rame | +12,8% |
| S&P 500 | +11,2% |
| Media 4 metalli | -7,5% |
| Oro | -9,8% |
| Platino | -15,0% |
| Argento | -18,2% |
Il confronto non trasforma crypto, azioni e metalli in asset equivalenti: volatilità, rischio e finalità sono molto differenti.
Serve però a capire quanto rapidamente possano cambiare le leadership tra differenti classi di investimento.
Cinque lezioni che mi porto via da questi sei mesi
Il mercato largo ha iniziato a muoversi
Sette giorni prima della live la top 10 equipesata era ancora negativa. Al 27 agosto è a +7,3%. La partecipazione si sta quindi ampliando oltre i pochi leader iniziali.
I catalizzatori regolatori possono cambiare la classifica in pochi giorni
Zcash è l’esempio più evidente: il listing di ZCSH ha coinciso con un’accelerazione capace di portarlo davanti a HYPE in una sola settimana.
Le tesi migliori hanno iniziato a collegarsi a utilizzo e flussi reali
Hyperliquid ha fee e attività di trading, Morpho infrastruttura di credito e distribuzione fintech, Ondo asset tokenizzati. Il mercato ha premiato diverse storie in cui la narrativa è accompagnata da utilizzo misurabile.
Liquidità e unlock continuano a contare
Alcuni dei peggiori risultati arrivano proprio dai progetti più giovani e meno liquidi. Un buon tema tecnologico non elimina la tokenomics.
Il rendimento di un paniere può dipendere da pochissimi vincitori
È forse la lezione più utile: cinque token hanno prodotto praticamente tutto il risultato positivo dei 22. Per valutare una strategia conta quindi anche la distribuzione dei rendimenti, non soltanto la media finale.
Intelligence Assessment: cosa cercherei oggi nei token per la prossima bull run
DIGITAL ASSET INTELLIGENCE · 28 AGOSTO 2026
Sei mesi di dati cambiano il modo in cui guarderei la prossima selezione
Il risultato delle vecchie scelte non mi porta a inseguire automaticamente i token che hanno già fatto +100% o +200%.
Mi permette piuttosto di capire quali caratteristiche hanno prodotto una maggiore resilienza e quali rischi hanno penalizzato maggiormente le altre idee.
1 · Catalizzatore identificabile
Listing, accesso istituzionale, regolamentazione o un nuovo prodotto possono cambiare rapidamente la domanda. ZEC ne è l’esempio più evidente.
2 · Utilizzo reale
Fee, lending, asset tokenizzati, volumi o servizi realmente utilizzati hanno un peso maggiore di una narrativa priva di attività economica.
3 · Tokenomics
Unlock, concentrazione nei wallet e supply futura restano parte centrale del rischio anche quando tecnologia e narrativa sono convincenti.
4 · Liquidità
I progetti giovani possono produrre rendimenti enormi, ma una liquidità inferiore amplifica anche drawdown, slippage e pressione di vendita.
5 · Prezzo rispetto alla tesi
Un progetto interessante a +200% presenta un profilo rischio/rendimento diverso dallo stesso progetto prima che il catalizzatore venga prezzato.
6 · Capacità di cambiare idea
Il mercato evolve rapidamente. Una buona Scenario Analysis deve prevedere in anticipo quali informazioni rafforzano una tesi e quali la invalidano.
Il vero vantaggio non sta nell’indovinare tutti i token. Sta nel costruire un processo che permetta ai grandi vincitori di compensare gli errori senza lasciare che un singolo errore distrugga il portafoglio.
Quindi ZEC, HYPE, NEAR, MORPHO e ONDO sono ancora “da comprare”?
Questa sarebbe la conclusione sbagliata da trarre dalla classifica.
La performance passata ci dice quali tesi hanno funzionato finora.
Il prezzo attuale incorpora già una parte di quel successo.
ZEC e HYPE, in particolare, arrivano da movimenti vicini o superiori al 200%.
Per una nuova valutazione servono quindi domande differenti:
- quanto del catalizzatore è già prezzato?
- quanto spazio resta al mercato indirizzabile?
- come stanno evolvendo gli unlock?
- la domanda reale continua a crescere?
- quale drawdown sarebbe ancora compatibile con la tesi?
- quale evento ci farebbe cambiare completamente giudizio?
Osservare un token promettente e inseguire un token dopo una corsa verticale sono due decisioni completamente diverse.
Guarda la diretta completa con Alessandro Stocco
Nella live ripercorriamo le analisi originali, la classifica completa dei 22 token, l’evoluzione di Zcash, Hyperliquid, NEAR, Morpho e Ondo e il confronto con Bitcoin, Ethereum, S&P 500 e metalli.
Discutiamo inoltre cosa è cambiato nelle nostre valutazioni e perché adattare una tesi quando cambiano i dati è parte integrante di qualsiasi analisi probabilistica.
FAQ sui token promettenti 2026
Quali sono stati i cinque token migliori?
Alla rilevazione del 27 agosto alle 21:20 la classifica era guidata da ZEC (+213,7%), HYPE (+197,7%), NEAR (+91,1%), MORPHO (+86,7%) e ONDO (+44,1%).
Quanti dei 22 token sono saliti?
Quindici token su 22, circa il 68%, risultavano sopra il prezzo utilizzato come base comune del 20 febbraio.
I 22 token hanno battuto Bitcoin?
La media semplice delle variazioni di prezzo dei 22 token è stata +27,8% contro circa +19,7% di Bitcoin. Nella simulazione in euro il paniere equally weighted ha prodotto circa +29,12%, contro circa +21% dell’investimento equivalente in Bitcoin.
Investire soltanto nei cinque migliori avrebbe reso +129%?
Sì come calcolo retrospettivo, ma i cinque migliori sono conosciuti soltanto dopo aver osservato il periodo. È quindi un confronto ex post e non una strategia che poteva conoscere con certezza i vincitori il 20 febbraio.
Perché Zcash ha superato Hyperliquid?
ZEC ha accelerato molto nell’ultima settimana, anche in coincidenza con il listing del prodotto Grayscale ZCSH su NYSE Arca. Alla rilevazione utilizzata nella presentazione aveva quindi superato HYPE, ma i due asset restano molto volatili e la classifica può cambiare rapidamente.
Qual è la lezione principale del portafoglio da 22 token?
La concentrazione del rendimento. Le prime cinque posizioni hanno generato praticamente tutto il guadagno, mentre le altre 17 prese nel loro insieme sono rimaste quasi piatte.
Sono token consigliati per la prossima bull run?
No. Sono asset oggetto di studio. Performance precedenti, catalizzatori e fondamentali aiutano a costruire scenari, ma non rappresentano raccomandazioni di investimento né garanzie sulle performance future.
Fonti e approfondimenti
- Alessandro Stocco × Luciano Novello — diretta del 28 agosto 2026
- DeFiLlama · dati di mercato e serie storiche utilizzati nella presentazione
- CoinGecko · dati di mercato e token
- CoinMarketCap · ranking e dati di mercato
- BCE · cambi EUR/USD utilizzati nella simulazione
- Farside Investors — flussi ETF spot Bitcoin USA
- Grayscale — The Zcash ETF / ZCSH
- Zcash — Ironwood NU6.3
- Hyperliquid Policy Center — proposta sui perpetual energetici
- NEAR — Nightshade 2.0 e stateless validation
- Morpho — round da 175 milioni di dollari
- Ondo Finance — tokenized stocks e TVL
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative ed educative e approfondisce i contenuti della diretta del 28 agosto 2026 con Alessandro Stocco. Le performance riportate sono un consuntivo storico basato sulla finestra comune 20 febbraio–27 agosto 2026 e non rappresentano una previsione delle performance future. Le cinque migliori performance sono identificate ex post e non costituiscono un portafoglio selezionato con conoscenza anticipata dei risultati. La simulazione da 100 euro per posizione non include commissioni, spread, slippage, staking, fiscalità o ribilanciamenti. Prezzi, ranking, TVL, asset under management, supply, dati ETF e altri valori di mercato possono variare rapidamente dopo la pubblicazione. Il contenuto non costituisce consulenza finanziaria, legale o fiscale né una raccomandazione di acquisto o vendita di ZEC, HYPE, NEAR, MORPHO, ONDO o di qualsiasi altro crypto-asset. Ogni decisione di investimento richiede una valutazione autonoma del rischio. I crypto-asset sono altamente volatili e possono comportare la perdita parziale o totale del capitale.